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20221130【黑色】焦煤焦炭日报:强预期弱现实交织博弈,双焦短期宽幅震荡

发布日期:2022/11/30     阅读:256 次
  品种解读:
  焦煤:供给端,保供政策大背景下,煤炭产量相对稳定,近期受疫情影响,部分产地焦煤运输困难,进口端蒙煤运输量仍处于高位,但由于天气逐渐转寒,市场对通关量下滑有一定预期,供应短期有偏紧趋势;需求端,焦炭提涨落地后焦企利润回升,但仍处于低位,产量持稳为主,短期产量增量有限。总体来看,焦煤供需矛盾变化不大,短期来看下游在低库背景下的补库行为的延续性值得关注,低库支撑下焦煤价格相对坚挺,宏观利好政策托举下市场对未来预期走强,强预期弱现实交织下盘面以区间宽幅震荡为主。中长期来看,年内焦企及钢厂利润下滑明显,受制于现金流紧张,下游补库开启时机及强度有待观察,同时需关注12月初的2023年煤炭长协合同改动对明年焦煤价格的影响情况。
  焦炭:河北、山东市场30日开启焦炭第二轮提涨,涨价幅度100-110元/吨,主流钢厂暂无回应。供给端,现货一轮提涨落地带动下,焦企开工率及产量延续小幅回升,但由于原料价格仍偏高,焦企利润修复有限,短期供给增量有限;需求端,钢厂铁水产量延续下滑趋势,成本端压力下钢厂利润偏低,补库呈现放缓趋势,本周钢谷网口径统计螺纹表需下滑明显,焦炭需求边际呈现走弱趋势。总体来看,焦炭基本面相对变化不大,短期来看,产业端焦钢厂利润将成为影响供需两端的主要因素,市场情绪受宏观消息面影响逐渐走强,宏观与产业因素多空博弈下价格或将宽幅震荡,但短期期货盘面建议谨慎追高。中长期来看,下游钢厂以及终端地产层面的需求变动情况将决定焦炭价格弹性。同时,由于今年钢厂普遍盈利率低,现金流偏紧下钢厂补库强度有待考量,今年冬储强度或低于往年同期,钢厂冬储策略如何改变值得关注。

  操作建议:震荡对待,区间操作。

 

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