20221130【能源化工】聚酯日报：TA、EG偏强运行

品种点评

PTA

期货动态：

今日，PTA主力合约收盘较昨日上涨52点，收报5182点，环比上涨1.01%。

现货报价：

华东地区PTA市场价在5490元/吨。

基本面分析：

（1）原油方面：据知情人士透露，欧佩克+将把12月4日的产量政策会议改为在线上举行，一些观察人士因而淡化了产量政策调整的预期；美国白宫寻求以70美元/桶的固定价格填补战略石油储备；美国至11月25日当周API原油库存超预期去库，布油小幅收跌，需关注美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话。

（2）PX方面：截至11月25日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期持稳）。威联化学二期100万吨装置重整开车中，计划于近期出产品；镇海炼化75万吨装置计划于12月初附近重启，近期装置开工率预计上升，PX近期对PTA成本支撑较强，但随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：现货流通性相对偏紧。截至11月25日，PTA负荷在72.00%（较上期下降0.50%）。亚东石化75万吨装置已于上周日停车检修，预计时长在10天附近；受物流影响，西北一套120万吨装置负荷降至8成运行；山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，尚未正式投料，近期装置开工率预计下降。

（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均估算在3成左右。截至11月25日，国内大陆地区聚酯负荷在75.30%（较上期下降2.30%）。萧山一套18万吨聚酯涤长装置计划于明日停车检修，重启时间待定，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，近期聚酯利润预计维持低位。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，目前建议观望。

风险提示：

G7宣布俄油价格上限，俄乌冲突恶化，疫情

乙二醇

期货动态：

今日，MEG主力合约收盘较昨日上涨48点，收报3898点，环比上涨1.25%。

现货报价：

本周现货商谈围绕3875-3885元/吨展开，广东乙烯制乙二醇送到报价在4100元/吨附近，煤制聚酯级送到报价4050元/吨，福建乙二醇自提报价4050-4100元/吨。

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）。多套煤制装置重启时间待定，陕西一套180万吨煤制装置近日已经实现三条线全面开车，目前负荷提升至满开状态；中石化武汉28万吨油制装置因效益问题计划于近期停车，预计时长在1-2个月附近。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度或将缩窄，届时计划外重启煤制装置将会增加，叠加新产能投产，国内装置开工率预计上升。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库。

交易策略：

近期宏观政策利好，乙二醇供需双弱，目前不建议做空，可尝试多单，近期需关注煤炭价格。

短纤

期货动态：

今日，PF主力合约收报6592点，环比持平。

现货报价：

华东地区涤纶短纤市场价格在6925元/吨。

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短今日产销回落，平均40%。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行。