20221124【能源化工】聚酯日报：EG偏强运行

品种点评

PTA

期货动态：

今日，PTA主力合约收盘较昨日下跌12点，收报5140点，环比下跌0.23%，日内减仓7250至1044709手，成交1675771手。

现货报价：

华东地区PTA市场价格在5530元/吨，主港现货在01+350至370附近商谈。

基本面分析：

（1）原油方面：美联储11月会议纪要，多数官员支持放缓加息，终端利率将高于预期且具有不确定性，一直认为通胀没有放缓的迹象；欧盟考虑对将俄油价格上限定在65-70美元，部分国家认为65美元过于慷慨，因此谈判陷入僵局；EIA最新公布的周度数据显示原油库存超预期下降，但汽油和精炼油累库，投资者对于市场需求疲软担忧，限价带来的供应损失预期证伪，油价大跌。

（2）PX方面：截至11月18日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期下降0.10%）。威联化学二期100万吨装置计划于11月下投产，镇海炼化75万吨装置计划于11月末附近重启，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：现货流通性偏紧。截至11月24日，PTA负荷在72.80%（较上期上升0.30%）。山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中；英力士一套110万吨装置计划于本周末附近停车，预计12月底重启，另一套125万吨装置计划于周末附近负荷恢复正常运行；亚东石化75万吨装置计划于本周末附近停车，暂预估10天附近，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，本周末附近预计PTA负荷降至71.20%。

（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，平均估算在4成左右。截至11月24日，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在76.50%（较上期下降1.10%）。珠海华润60万吨瓶片装置计划于本周末附近停车检修，预计时长在一个月左右，聚酯负荷预计明日可能降至75.50%附近，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修或将继续增加，近期聚酯利润预计维持低位。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，目前建议观望。

风险提示：

G7宣布俄油价格上限，俄乌冲突恶化，疫情

乙二醇

期货动态：

今日，MEG主力合约收盘较昨日上涨120点，收报3933点，环比上涨3.15%。

现货报价：

本周现货商谈围绕3905-3915元/吨展开，广东乙烯制乙二醇送到报价在4150元/吨，煤制聚酯级送到报价4050元/吨，福建乙二醇自提报价4050-4100元/吨。      

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月24日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）。中石化武汉28万吨油制装置因效益问题将于本周末停车，预计时长在1-2个月附近；镇海炼化80万吨油制装置大概率12月10日附近停车检修，跟进中；陕西榆林化学120万吨煤制装置目前均在试车中，关注负荷提升进度。多套煤制装置重启时间待定，受煤炭价格上涨影响，成本支撑增强，利润将被压缩，供应量增加或将较为缓慢。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库。

交易策略：

乙二醇成本支撑增强，目前不建议做空，可尝试多单，需关注美国寒潮影响。

短纤

期货动态：

今日，PF主力合约收报6662点，环比持平，成交100945手。

现货报价：

华东地区涤纶短纤市场价格在7075元/吨。

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月18日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短今日产销一般，平均44%。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行。