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20220804【金融】国债日报:警惕资金宽松交易拥挤,削减价格上涨动能

发布日期:2022/8/4     阅读:125 次
国债:警惕资金宽松交易拥挤,削减价格上涨动能
国债期货震荡走弱小幅收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.04%。
行情解读:
1,公开市场方面,央行开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%,20亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。
2,资金面宽松,Shibor全线下行。隔夜品种下行0.1bp报1.025%,7天期下行0.4bp报1.381%,14天期下行3.3bp报1.357%,1个月期下行5.7bp报1.622%。
3,隔夜回购利率再度逼近1%关口,资金面仍然宽松无虞,经济内生动能偏弱逐步兑现,共同构成了整体债市顺风环境。虽然二季度政治局会议后市场已经在演绎经济目标淡化的中期逻辑,但很显然市场最认可的还是资金宽松的逻辑。需要注意的是,当前市场对资金宽松的交易也较为拥挤,如果没有货币政策的进一步宽松,期债持续上涨的动力有限。短期需关注8月MLF到期续做情况,此外,台海局势下的中美关系后续变化对市场风险偏好的影响也仍值得继续关注。
操作建议:

二债、五债、十债09合约日内先扬后抑,上涨动能放缓,追涨需谨慎,随着价格上涨,宜多单逐步离场,逢低偏多较安全。




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